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Depois de um ano de ‘frustração’, a tecnologia europeia dá as boas-vindas a 2024 com otimismo cauteloso

Arredondamentos, correções e ajustes. Estes são apenas alguns dos termos sombrios que você provavelmente já ouviu falar muito na tecnologia europeia em 2023.

Foi um ano de manchetes sombrias em tecnologia – e as startups, as scaleups e os gigantes europeus não escaparam à tendência. Os cortes de empregos têm sido um tema comum e as avaliações foram reduzidas.

Vimos Hopin, a startup de eventos digitais que já foi a queridinha dos VCs no auge dos bloqueios, cair de uma avaliação de mais de US$ 7 bilhões para uma venda de apenas US$ 15 milhões.

Estes tipos de cenários estavam na mente dos investidores e executivos que se reuniram em Helsínquia para a conferência tecnológica Slush no final de Novembro.

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A empresa de capital de risco Atomico acaba de lançar seu relatório anual Relatório sobre o estado da tecnologia europeia. A extensa investigação, que avalia as tendências de financiamento e o sentimento dos investidores, tornou-se o relatório de leitura obrigatória todos os anos para a indústria tecnológica da Europa, tendo em conta um mergulho profundo nos desafios e sucessos na região.

Desta vez, o foco foi muito mais nos desafios do que nos sucessos.

Fresta de esperança da IA ​​para nuvem de financiamento sombria

O financiamento em tecnologia europeia caiu 43% este ano, abaixo dos 82 mil milhões de dólares em 2022 e dos 100 mil milhões de dólares em 2021. A inflação, as taxas de juro mais elevadas, a redução de custos e, para não falar das tensões geopolíticas, contribuíram para uma atmosfera mais gelada para os investidores em vários sectores.

A inteligência artificial, sem surpresa, é a fresta de esperança em meio às nuvens sombrias, com os investidores continuando a injetar dinheiro substancial na tecnologia. Criou-se um quadro misto a ser analisado à medida que 2023 chega ao fim e um novo ano acena.

“Foi realmente um ano complexo para resolver, em meio a altas inflação e taxas de juros, bem como incertezas contínuas, garantir novos clientes e parceiros e o acesso ao capital tem sido ainda mais desafiador este ano tanto para fundadores quanto para investidores”, Tom Wehmeier, chefe de inteligência da Atomico, disse.

Perspectivas de financiamento tecnológico europeu para 2024

O estado actual do financiamento tecnológico europeu — e na verdade o quadro global mais amplo — tem algumas características únicas.

As tendências descendentes no setor tecnológico a partir de meados de 2022 surgiram após um período de crescimento aquecido no setor tecnológico, caracterizado por rodadas de financiamento abundantes e avaliações inflacionadas.

A Covid-19, no seu auge em 2020 e 2021, impulsionou um impulso para a digitalização e mais negócios para as empresas de tecnologia. No entanto, após os confinamentos, as empresas viram o rápido crescimento dos incêndios estagnar. Isto levou às ondas de cortes de empregos que temos visto em muitas empresas, desde Meta e Google até startups em expansão.

“Acho que, em geral, minha maior conclusão é que se você olhar para os números e também para o sentimento do mercado, é claro que houve um pouco de frustração no mercado após os anos dourados de [2021 and early 2022]”, disse Andreas Schwarzenbrunner, sócio da Speedinvest, à TNW.

A Speedinvest investe principalmente em rodadas de financiamento em estágio inicial.

“Atingimos um mínimo no ano passado e no início do ano as pessoas ainda estavam cautelosas, mas é possível ver e sentir que há mais otimismo novamente e, no geral, o volume de financiamento subiu em relação a 2019”, disse Schwarzenbrunner.

Os investidores e outros participantes do Slush que conversaram com a TNW disseram que sentem que o período de correção está chegando ao fim e o sentimento está voltando para algo semelhante a 2019.

Para os VCs que desejam arrecadar novos fundos de parceiros limitados, isso pode ser um bom sinal.

Anette Nordvall, sócia da Butterfly Ventures, disse que foi difícil levantar seu fundo mais recente. O fundo investe exclusivamente nos países nórdicos e em startups de tecnologia profunda. No entanto, a empresa de capital de risco está agora a preparar-se para expandir o seu mandato com o seu próximo fundo.

“Temos mais empresas nas quais podemos investir e, então, o próximo fundo que estamos a planear será pan-europeu, por isso alargaremos o âmbito de onde podemos investir, não necessariamente aquilo em que investimos”, Nordvall disse. É um “passo natural” a ser dado pela empresa, acrescentou ela.

“Estamos planejando isso durante a primavera de 2024, então provavelmente começaremos a arrecadar fundos no final de 2024 ou início de 2025”, disse ela.

AI continuará sendo a estrela em 2024

Mas há duas letras que ainda dominam todas as discussões: IA.

A mania da IA ​​generativa do ano passado chamou a atenção dos investidores. Embora alguns VCs estivessem relutantes em afrouxar os cordões à bolsa em 2023, eles não tiveram tais inibições quando se trata de IA.

Isto é mais do que evidente com a Mistral da França, a startup generativa de IA que arrecadou 105 milhões de euros apenas um mês após a fundação (e na semana passada arrecadou mais 385 milhões de euros), e a Aleph Alpha da Alemanha arrecadou 500 milhões de euros na sua ronda da Série B.

Onze empresas de IA levantaram “megarounds” superiores a 100 milhões de euros em 2023, de acordo com o relatório da Atomico.

Os investidores esperam claramente atrelar os seus vagões à tecnologia mais brilhante do futuro. Isso é uma boa notícia se você for uma startup de IA, mas talvez não se estiver em uma área diferente.

“O mercado de capitais especificamente para scaleups não é o melhor, como você sabe, a menos que você seja um especialista em IA [company]”, disse David Nothacker, presidente-executivo da startup alemã de agenciamento de carga sendnder.

A Sennder levantou mais de US$ 300 milhões em várias rodadas de vários investidores de renome, como Accel e Baillie Gifford, e adquiriu os negócios europeus da Uber Freight.

Nothacker disse que a sender agora está focada em alcançar lucratividade. A angariação de capital não está na agenda imediata e, embora Nothacker não a descarte, está ciente de que a angariação da próxima ronda de financiamento da empresa será um desafio.

“Se você estiver [at the] estágio de crescimento e você não está na IA, é extremamente difícil, senão impossível”, disse ele.

“Eu diria que é bastante complicado neste momento se você for uma empresa em expansão, especialmente mais na Europa do que nos EUA, isso não acontece na IA. É difícil arrecadar dinheiro.”

Tecnologia climática “tópico chave” para a Europa

Isso não quer dizer que todo o dinheiro do capital de risco tenha sido reservado para a IA. Schwarzenbrunner, da Speedinvest, disse que a tecnologia climática também está na mente dos investidores.

Da mesma forma, os números do relatório da Atomico confirmam isso. O setor do carbono e da energia foi responsável por 30% dos investimentos em tecnologia europeia em 2023 – um aumento de três vezes em relação aos números de 2021.

Estas empresas precisarão de muito mais dinheiro para concretizar o potencial dos seus negócios, explicou Schwarzenbrunner.

“Há muita demanda por empresas climáticas, mas acho que grande parte dela ainda está no começo. Se olharmos para as verdadeiras empresas de tecnologia climática na Europa, dificilmente existem grandes empresas da Série A e superiores. [It’s] começando lentamente, então há lentamente mais empresas de sementes migrando para a Série A, mas todo o mercado ainda é comparativamente jovem”, disse ele.

Schwarzenbrunner lidera grande parte dos investimentos relacionados ao clima da Speedinvest.

Há um número crescente de fundos de capital de risco na Europa focados no clima, investindo em setores como energia e alimentação e agricultura sustentáveis.

O Fundo Mundial, lançado há dois anos e que está a angariar um fundo de cerca de 350 milhões de euros, investiu até agora em várias startups de energia e alimentos. A Contrarian Ventures, outro investidor climático, está a angariar um fundo de 100 milhões de euros.

“Há muito capital e muitos novos fundos climáticos investindo. Penso que será um tema muito crítico e fundamental para a Europa”, afirmou Schwarzenbrunner.

A Europa tem uma grande indústria, seja de transportes ou de logística, que são todos grandes emissores de carbono, acrescentou, mas estão maduros para a descarbonização. Ele espera que surjam mais startups na Europa destinadas a enfrentar estas indústrias.

Mas ele acrescentou que as cicatrizes da crise de 2022 e 2023 ainda assombrarão os investidores. Ele não prevê um fluxo de capital da mesma forma que em 2021, nem as avaliações estarão próximas do que eram.

As startups do portfólio da Speedinvest “receberam esta mensagem”, acrescentou, e estão focadas em encontrar o equilíbrio certo entre crescimento e um caminho para a rentabilidade.

As startups precisam acertar esses fundamentos mais do que nunca, explicou ele. “Esta é a nova realidade que vai permanecer e acho que é também isso que os investidores na fase final querem ver.”

“Espere para ver” sobre IPOs de tecnologia

Abrir o capital continua sendo uma tarefa difícil. Um investidor disse à TNW que a vibração em torno dos mercados de IPO é “esperar para ver”.

O maior IPO de tecnologia deste ano foi a estreia da empresa britânica de design de chips Arm, na Nasdaq, mas Wehmeier, da Atomico, acredita que “ainda não vimos a materialização de uma reabertura total da janela de IPO”.

Muitos esperavam que a listagem da Arm fosse um momento para se livrar das teias de aranha dos IPOs de tecnologia, abrindo o campo para outros seguirem o exemplo. Isso ainda não aconteceu, mas há rumores de que 2024 terá uma série de listagens no horizonte, como Reddit e a varejista chinesa de moda ultrarrápida on-line Shein.

No entanto, não existem rumores tão fervorosos sobre as empresas tecnológicas europeias a darem o salto para os mercados públicos e, para aquelas que o fazem, a Bolsa de Valores de Nova Iorque e a Nasdaq continuam a ser os locais de eleição.

“A realidade hoje é que as empresas ainda serão listadas nos EUA”, disse Wehmeier.

Schwarzenbrunner salienta que as empresas não podem encarar a mudança para uma cotação pública de ânimo leve, especialmente no ambiente atual.

“As empresas que estão entrando em um IPO precisam fazer a lição de casa”, disse ele. “Como dissemos antes, como avançar para a lucratividade, reduzir custos, etc. Esteja pronto quando a janela abrir. Não tenho certeza se isso será tão cedo, mas acontecerá.”

O ecossistema tecnológico europeu acredita que o pior da tempestade já passou. No entanto, embora existam sinais positivos, ainda existem nuvens sobre o cenário de financiamento e os mercados públicos, o que significa que tanto as startups como os investidores se aproximarão de 2024 com um optimismo claramente cauteloso.