Hora da renda fixa global? XP altera visão para positiva após alta expressiva dos Tesouros

A visão de que a barra para aumentar os juros nos Estados Unidos está mais alta e de que a curva futura americana teria espaço limitado para subidas mais expressivas levaram a alterações na carteira da XP.

Em novembro, a casa mudou a recomendação para a renda fixa global de neutra para positiva. Na visão do XP, a assimetria seria cada vez positiva para retornos nessa classe de ativos, levando em conta o risco.

A XP observa que as taxas de títulos do Tesouro americano (Tesouro) com vencimento em até dois anos são mais elevadas do que os rendimentos mais longos, o que deixa a exposição mais atrativa a títulos mais curtos em termos de risco e retorno.

Por volta das 10h30 (horário de Brasília) desta quinta-feira (9), por exemplo, o rendimento oferecido pelo título com vencimento em dois anos era de 4,955%, contra 4,557% entregues pelo papel com prazo de dez anos.

Leia também:

“O momento é propício para investimentos em renda fixa global, especialmente em títulos públicos americanos e papéis emitidos por empresas privadas, que estão com suas taxas nos maiores níveis dos últimos 15 anos”, observou a casa, no relatório.

Fundos de renda fixa internacionais que oferecem acesso a estratégias e ativos globais de renda fixa também poderiam ser opções interessantes para o momento, na visão da XP, já que estão com cargos nos maiores níveis dos últimos anos.

Renda fixa local

Oportunidades também dentro da renda fixa local. A maior preferência é por títulos atrelados à inflação, que estão com uma perspectiva mais positiva para a XP.

Papéis atrelados ao CDI, ou ao Selic, além dos prefixados seguiram com recomendação neutra em novembro.

Com a visão de que a inflação deve rodar perto de 4% nos próximos dois anos e que não é possível descartar eventuais sustos, a XP é construtiva com as alocações atreladas ao Índice Nacional de Preços ao Consumidor (IPCA).

Leia também:

Já ao comentar sobre prefixados, os analistas afirmaram que o cenário segue volátil e que a alocação deve ser pensada como mais “tática e oportunista”.

Os especialistas da casa lembraram que a curva de juros nominais foi bastante afetada pela alta volatilidade dos Treasuries em outubro e pela piora da avaliação do mercado sobre o fiscal, diante das mudanças na meta do ano que vem.

Embora a perspectiva seja neutra para ativos pós-fixados atrelados ao CDI, ou à Selic, a XP reforça que a posição deve ser vista como uma das mais expressivas nas carteiras conservadoras e moderadas.

“Essa parcela da alocação se apresenta como um ‘porto seguro’ para quem quiser manter a exposição em renda fixa menos suscetível ao risco de mercado”, afirmou a casa.

Fundos Multimercados

Embora os últimos meses tenham sido difíceis para fundos multimercados, a casa manteve uma perspectiva positiva para a classe em novembro, tanto para produtos locais, quanto para globais.

“Reforçamos o papel relevante desses fundos em um portfólio no sentido de manter ou até diminuir a volatilidade, aumentando o retorno esperado”, destacou a XP.

Em casa, a recomendação é que investidores com perfil conservador mais cauteloso separem até 10% da carteira para alocar em multimercados. Já quem tem o perfil mais moderado pode aplicar entre 20% e 21% do portfólio, enquanto as mais agressivas devem investir 14%.

Pelo fato de operar de forma tática em diversos mercados, a sugestão da XP é que o investidor não tente acertar o momento exato de investir ou resgatar fundos multimercados, mas sim fazer uma grande diligência do gestor e do fundo antes de investir, ou de sair do produto.

Visão positiva

Novembro também foi de manutenção de uma perspectiva mais positiva da XP para a renda variável local, assim como para fundos registrados e ativos reais, além de fundos de fundos private equity e capital de risco.

“Em um cenário global mais complexo, com menor liquidez, o capital privado, seja via ações [private equity e venture Capital] ou via dívida/crédito, pode representar uma alternativa para as empresas captarem recursos, favorecendo a originação de bons ativos e/ou lançamentos de novos produtos”, destacou a XP.

Nesse sentido, a casa diz que tem usado parte da exposição a ativos consideradas alternativas para capturar movimentos táticos em fundos mais líquidos, caso de fundos imobiliários dos segmentos de compras, galpões logísticos e lajes corporativas.

Relacionados