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Títulos de renda fixos globais registram maior alta mensal em quase 15 anos

Os títulos globais (títulos de renda fixa negociados no mercado internacional) estão subindo em um ritmo mais rápido desde a crise financeira de 2008.

Um indicador da Bloomberg sobre dívida soberana e corporativa global registrou um retorno de 4,9% em novembro, o maior desde a alta de 6,2% no auge da recessão, em dezembro de 2008. A recuperação está sendo impulsionada pela crescente especulação de que o Federal Reserve (Fed, o banco central americano) e os seus pares globais já terminaram em grande parte o aumento dos juros.

Os investidores voltaram a investir em ativos de renda fixa em novembro, à medida que os sinais de que o crescimento global estão esfriando os estimulando a apostar em cortes nas taxas do Fed ao longo de 2024. O membro do Fed Christopher Waller deu mais ímpeto a esse movimento na terça-feira (28), dizendo que o nível atual da política de juros parece estar bem posicionado para desacelerar a economia e reduzir a inflação.

“Waller tem sido um membro mais agressivo, então ele parece pacífico foi significativo”, disse James Wilson, gerente de portfólio sênior da Jamieson Coote Bonds, em Melbourne. “Parece que o Fed praticamente encerrou seu ciclo de altas de juros.”

retorno de títulos globais
Crédito: Bloomberg

Os títulos do Tesouro ampliaram o ganho deste mês nas negociações asiáticas na quarta-feira (29), com os rendimentos dos títulos de 10 anos dos EUA caindo abaixo de 4,3% pela primeira vez em mais de dois meses. Os títulos australianos com vencimento semelhante caíram até 14 pontos base depois que os dados de inflação local mais fracos do que o esperado estimularam os investidores a começarem a apostar que os formuladores de políticas terminaram como altos.

Ano volátil

A atual recuperação é apenas a mais recente reviravolta num ano volátil para os títulos globos. Os títulos avançaram em janeiro, antes de oscilarem nos seis meses seguintes e, em seguida, iniciaram uma queda de três meses a partir de agosto. O índice Bloomberg Global Aggregate Total Return caiu até 3,8% no ano quando atingiu o fundo do poço em meados de outubro. O indicador agora sobe 1,4% no acumulado do ano.

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“O Fed está fornecendo cláusulas para uma política potencial [monetária] mais flexível”, disse Gregory Faranello, head de negociação e estratégia de juros dos EUA da AmeriVet Securities, em Nova York.

Uma guinada “pomba” (mais propensa a redução de juros) nas expectativas do Fed tem sido benéfica para os títulos corporativos. Os spreads da dívida global das empresas com grau de investimento oscilou em torno dos níveis mais baixos desde abril de 2022, de acordo com um índice da Bloomberg. Eles diminuíram ao longo do mês passado, à medida que os investidores corriam para adquirir os títulos em meio ao otimismo crescente sobre um “pouso suave” na economia dos EUA.

O rendimento médio dos títulos corporativos recuou para cerca de 5,3% ao ano na última semana, depois de subir para quase 6% em outubro, o maior desde 2009, mostra dados compilados pela Bloomberg.

Ainda existe alguma tensão entre as opiniões dos investidores de crédito e dos operadores de juros, cuja previsão de cortes rápidos nas taxas do Fed parece exigir um pouso significativamente mais duro.

Os contratos de trocas preveem atualmente um ponto percentual de queda de juros nos EUA até o final de 2024. Nas suas competências mais recentes, em setembro, autoridades monetárias americanas anteciparam um aumento das taxas mais uma vez este ano – o que não fez até agora – e um corte de meio ponto percentual em 2024. Eles atualizarão essas ações específicas na reunião prevista para encerrar em 13 de dezembro.

© 2023 Bloomberg LP

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